Estamos a entrar no caminho do crescimento sustentado

A Fitch degradou o rating da dívida portuguesa de longo prazo de AA para AA- e, tão mau quanto isso, com outlook negativo, avisando que lá mais para a frente pode haver nova degradação do rating. Curiosamente esta degradação vem depois da apresentação do PEC e só pode significar que os analistas da Fitch não ficaram impressionados.

Voltaram a ouvir-se os apelos para matar o mensageiro e enfatizar a excepcionalidade portuguesa – já havia l’exception française, agora temos também a versão lusa. A verdade é que a situação da economia portuguesa acumula os défices gémeos do orçamento e das contas externas em cima de um endividamento público e privado pantagruélicos e crescentes. Como tudo isto aumenta o risco da dívida pública e privada, os spreads aumentarão e a curto prazo também as taxas de referência começarão gradualmente a subir, pelo que os encargos crescentes da dívida irão alimentar o crescimento da própria dívida. É uma espécie de crescimento sustentado do endividamento.