A economia também é conhecida como a dismal science, a ciência sombria. Sombria sem dúvida, ciência pode duvidar-se. Para quem pense que estes temas são para uns tristes economistas, pense duas vezes. Não há liberdade sem prosperidade, não há prosperidade sem mercados, não há mercados sem liberdade e, em consequência, não há liberdade sem mercados.
«Um ou dos mil milhões aqui, um grande cheque do governo ali: o dinheiro distribuído pelos governos europeus para apoiar as empresas está a aumentar. Cerca de 2 mil milhões de euros foram destinados a manter as empresas em actividade. Os primeiros beneficiários incluíram padarias, livrarias e afins. Agora é a vez das grandes empresas. Nesta semana, a França anunciou um pacote de € 8 mil milhões para apoiar os seus construtores, incluindo um grande empréstimo para a Renault. A Lufthansa está a negociar um resgate de € 9 mil milhões da Alemanha, o que pode envolver uma participação de 20% do Estado. Agora, as torneiras que estão abertas, são esperados mais resgates de blue-chips.
Em tempos normais, esses auxílios estatais são praticamente proibidos pela União Europeia para garantir condições equitativas para as empresas em toda a União. A ideia é garantir que as empresas prosperem pelos seus méritos, não por favores do governo. A restrição de auxílios estatais frustra os políticos de uma persuasão dirigista - há muitos - mas é vital para poupar aos contribuintes, consumidores e concorrentes o fardo de um mercado manipulado.
As regras foram discretamente descartadas enquanto a Europa enfrenta a Covid-19. Dar aos governos uma suspensão temporária era inevitável, enquanto os investidores nacionais lutavam para evitar a depressão. Mas também traz perigos a longo prazo. Mesmo antes da crise, a França e a Alemanha criticaram as decisões europeias que, segundo eles, impediam a criação de campeões nacionais capazes de competir com os rivais da China e da América. Agora eles podem aproveitar o momento para tentar comprometer permanentemente as regras da concorrência.
Não é difícil ver os danos que o dinheiro público do Estado poderá causar. A Alemanha representa um quarto do PIB do bloco, mas quase metade de seus auxílios estatais, porque suas finanças públicas prósperas permitem a generosidade. Pior sorte têm as empresa em Espanha ou Itália, onde orçamentos mais apertados significam subsídios menores. Os políticos costumam favorecer companhias de bandeiras, em vez de companhias aéreas de baixo custo, digamos. E as ajudas invariavelmente vêm com condições nacionalistas. A Renault e outros construtores franceses prometem manter a produção e a investigação em França. Depois do Estado se tornar accionista ou credor, os patrões sabem que as perspectivas de sua empresa dependem em parte de agradarem aos seus senhores políticos.
Como garantir que o mal necessário dos resgates não prejudique o mercado único? Devem ser aceites apenas quando todas as outras opções estiverem esgotadas. Nos Estados Unidos, até mesmo os navios de cruzeiro - um modelo de negócios em crise, se é que houve algum - emitiram obrigações e encontraram novos accionistas. A Europa possui mercados de capitais menos profundos, mas muitos investidores têm dinheiro para gastar.
Os riscos de regras de jogo desiguais diminuirão se o dinheiro do resgate for distribuído uniformemente pela UE. Em 27 de Maio, a Comissão Europeia apresentou um plano de 750 mil milhões de euros para oferecer subsídios e empréstimos de países ricos a países mais pobres. Embora exista muita discussão a ser feita, esta proposta segue na direcção certa.
Mais importante, todos os resgates precisam ser cuidadosamente escrutinados. Isso significa garantir que as empresas não usem dinheiro público para absorver perdas ou financiar planos de expansão quando a economia retomar. Os governos podem ter que participar em empresas para proteger os interesses financeiros dos contribuintes, mas deve haver uma aplicação rigorosa de regras que incentivem as empresas a reembolsar empréstimos e recomprar rapidamente as participações do governo, proibindo-as de pagar dividendos e bónus. Os resgates estão a ter lugar em todo o mundo, mas na Europa são especialmente perigosos, porque podem minar a integração económica e incentivar o inesgotável apetite dos políticos por se intrometer na indústria. Criar um mercado gigante, aberto e competitivo tem sido uma das grandes conquistas da Europa. Na pressa de ajudar os negócios, não deve ser comprometido.»
Government handouts threaten Europe’s single market
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